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2Q 的新能源汽车出货量恢复增长。特斯拉和比亚迪的2Q 新能源汽车出货量同时创下历史新高。特斯拉的出货量达466,140 辆而比亚迪的销量达700,244 辆，当中纯EV 的达35 万辆。其他中国品牌，理想汽车最近一个月出售了创纪绿的32,575 辆，广汽的Aion 也录得强劲的45K 销售量。

以减价方式夺取市场份额。我们认为特斯拉降价的策略有效，促使破纪律的销售。特斯拉在美国今年降价6 次，Model 3/Model Y 的价格在美国年至今分别减了11%/20%。在中国，特斯拉在7 月又进行减价，Model S/Model X 估计再减4.5%。这是为应对比亚迪的新款汽车。扩大的客户群将帮助特斯拉发展其生态系统，使其能够销售全自动驾驶等高毛利率的售后服务。

特斯拉生产量于出货量的差距收窄。上季度，特斯拉过量生产了18K辆，在二季度，这已经收窄到13,560 辆。由于特斯拉直接卖给消费者，促销工具较为有效的，例如它们在美国以附送3 个月免费快充服务鼓励消费者6 月30 日前下单购买汽车。

针对镓、锗相关物项实施出口管制。虽然中国是生产全球94%的镓和83%的锗，但这两种金属并非稀少而是处理成本高。这两种金属也可以透过提炼其他金属如锌和铝中得到，或者回收废铁获取。我们认为这两种金属的出口管制大致会令到其价格上升，受惠中国以外的供应商，对半导体行业增加成本。我们认为整体来说，不会对电动汽车的成本大幅度增加。